日前召開的2026年首場國務(wù)院常務(wù)會議（以下簡稱“會議”），部署實(shí)施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策。會議強(qiáng)調(diào)，“要加強(qiáng)財政政策與金融政策配合聯(lián)動，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，引導(dǎo)社會資本參與促消費(fèi)、擴(kuò)投資”。
“當(dāng)前強(qiáng)調(diào)財政金融協(xié)同促內(nèi)需，主要在于提升政策傳導(dǎo)效率，破解單一工具邊際效應(yīng)遞減問題?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，這一部署可形成政策合力，提振市場預(yù)期，同時也為中長期高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)內(nèi)需基礎(chǔ)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。
政策協(xié)同放大效能
財政是國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈。財政金融協(xié)同發(fā)力的導(dǎo)向，已在近期召開的一系列重要會議中逐步明確。
2025年12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性”；同月召開的全國財政工作會議進(jìn)一步明確，2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財政政策，并強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)財政金融協(xié)同，放大政策效能”。
會議指出，實(shí)施財政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策，是擴(kuò)大有效需求、創(chuàng)新宏觀調(diào)控的重要舉措。要加強(qiáng)財政政策與金融政策配合聯(lián)動，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，引導(dǎo)社會資本參與促消費(fèi)、擴(kuò)投資。
中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清對《證券日報》記者表示，財政金融協(xié)同發(fā)力可撬動金融資源、降低融資成本、提振市場信心。短期有利于穩(wěn)增長、促內(nèi)需，長期有利于優(yōu)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)預(yù)期，對于高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展具有積極意義。
在明明看來，財政資金能夠發(fā)揮杠桿與導(dǎo)向作用，金融體系則能夠提供市場化配套支持，二者協(xié)同可顯著降低社會融資成本，引導(dǎo)資源向關(guān)鍵領(lǐng)域聚集。通過結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)滴灌，也將激發(fā)內(nèi)生活力。
展望未來，明明認(rèn)為，今年財政金融協(xié)同還可以從三方面進(jìn)一步發(fā)力：一是擴(kuò)大消費(fèi)場景金融支持，如創(chuàng)新綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)等領(lǐng)域的貼息貸款產(chǎn)品；二是推動REITs、資產(chǎn)證券化等工具與財政補(bǔ)貼結(jié)合，盤活存量資產(chǎn)形成投資增量；三是探索“財政補(bǔ)貼+政策性保險”模式，在養(yǎng)老、家政等服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域建立風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。
宋向清則認(rèn)為，可從針對特定消費(fèi)場景加大財政補(bǔ)貼力度、鼓勵金融機(jī)構(gòu)參與支持民營企業(yè)債券市場等方面持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步激發(fā)市場活力。
惠民生促消費(fèi)
從具體部署來看，圍繞促進(jìn)居民消費(fèi)，會議提出，“優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款、個人消費(fèi)貸款貼息政策，推動增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力”。
2025年8月份，財政部等部門發(fā)布《個人消費(fèi)貸款財政貼息政策實(shí)施方案》和《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實(shí)施方案》，兩項貼息政策分別從消費(fèi)的需求端和供給端來發(fā)力，將財政金融政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)。
從政策期限來看，《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實(shí)施方案》的期限條件是，在《提振消費(fèi)專項行動方案》公開發(fā)布之日2025年3月16日至2025年12月31日期間簽訂貸款合同且相關(guān)貸款資金發(fā)放至經(jīng)營主體的，按照貸款本金對經(jīng)營主體進(jìn)行貼息?！秱€人消費(fèi)貸款財政貼息政策實(shí)施方案》政策實(shí)施期限1年，具體為2025年9月1日至2026年8月31日，在上述期限內(nèi)，符合條件的個人消費(fèi)貸款可享受本貼息政策。
財政部副部長廖岷在2025年8月13日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上表示，這兩項政策到期后，還會開展效果評估，研究視情延長政策的期限，或擴(kuò)大支持范圍，和調(diào)整貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的范圍。
財信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，促消費(fèi)方面聚焦“能力+供給”雙輪驅(qū)動，一方面是增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，通過個人消費(fèi)貸款貼息，直接降低居民信貸成本，尤其利好大宗消費(fèi)，有助于釋放消費(fèi)需求；另一方面是提升服務(wù)供給質(zhì)量，對服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體提供貸款貼息，既緩解其融資難題，又鼓勵其擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，滿足消費(fèi)升級需求。
會議還明確，要采取更多便利化措施，切實(shí)推動政策落地見效，增強(qiáng)群眾和企業(yè)獲得感。要密切跟蹤政策實(shí)施進(jìn)展，加強(qiáng)全鏈條管理，確保資金規(guī)范高效使用。
伍超明認(rèn)為，“要密切跟蹤政策實(shí)施進(jìn)展”“確保資金規(guī)范高效使用”，有助于防止套利、空轉(zhuǎn)或低效使用，保障政策紅利真正惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
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