后市觀點
周四油價暴跌超4%，看漲情緒就像泡沫一樣迅速消退。
美國總統(tǒng)特朗普暫緩對伊朗抗議事件采取的軍事行動讓市場緊張情緒松了下來，油價則大幅下挫，從高點回撤超3美元，這是過去幾個交易日持續(xù)注入原油(607, -8.60, -1.40%)中的地緣溢價的一半。特朗普周三表示，據(jù)其了解，伊朗在國內(nèi)抗議活動中的鎮(zhèn)壓與殺戮行動已趨于停止，且目前未計劃進行大規(guī)模處決。此番表態(tài)顯著降低了市場對美國可能軍事打擊伊朗的預期。有消息稱美國駐卡塔爾的烏代德空軍基地的安全警戒級別已在周三提升警報后被下調(diào)。不過也有消息稱至少有一艘美國航母正向中東地區(qū)移動，美國軍事力量正向中東轉(zhuǎn)移。美國軍方正在針對伊朗制定一系列應對方案。另消息稱，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡請求特朗普推遲行動，以便為以色列準備可能的報復爭取更多時間。此外，以色列認為美方目前的計劃（針對伊朗安全部隊目標）力度不足，無法有效動搖政權。這意味著特朗普暫緩打擊不排除是有準備不足的因素，中東地緣風險仍懸而未決。
而高頻數(shù)據(jù)印證原油市場供應過剩壓力進一步增加，失去地緣驅(qū)動的油價很難維持強勢格局，如果伊朗局勢進一步緩解，市場關注點將重新回到供應過剩上，這將推動油價回歸跌勢，目前看地緣局勢只是降溫，仍有變數(shù)，后續(xù)伊朗局勢進展仍是油價運行節(jié)奏的重要擾動，仍建議關注逢高沽空機會，當前階段首先注意做好風險控制工作，其次才是對機會的把控，注意節(jié)奏把握。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌2.83美元，跌幅4.56%，報59.19美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.76美元，跌幅4.15%，報63.76美元/桶；INE原油期貨收跌2.34%，報441.8元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.17%，報99.35；港交所美元兌人民幣跌幅0.05%，報6.947；美國十年期國債漲幅0.26%，報112.5；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.6%，報49442.44。
近期要聞
【1】伊朗外交部長阿拉格齊14日對美國媒體表示，特朗普政府不應重復去年6月轟炸伊朗核設施的錯誤，伊方已表明談判意愿，美方應選擇外交而非戰(zhàn)爭。阿拉格齊當天接受美國福克斯新聞頻道視頻連線采訪。被問及有何信息要向美國總統(tǒng)特朗普傳遞時，阿拉格齊說：“我的信息是不要重復（去年）6月的錯誤，你們當時摧毀了設施和機器，但（伊方的）技術和決心無法被炸毀。”阿拉格齊說，伊朗在過去20年里多次表明談判愿意?！叭欢?，美國每一次都退出談判并切斷外交，轉(zhuǎn)而選擇戰(zhàn)爭?！睂τ谝晾蕠鴥?nèi)狀況，阿拉格齊說，伊朗“現(xiàn)已平靜”，政府已“完全掌控”局面。
據(jù)AXIOS報道，據(jù)五名知情的美國、以色列及阿拉伯消息人士透露，美國總統(tǒng)特朗普正推遲關于打擊伊朗的決定，目前白宮正就相關事宜在內(nèi)部及與盟友進行磋商。消息稱，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡請求特朗普推遲行動，以便為以色列準備可能的報復爭取更多時間。此外，以色列認為美方目前的計劃（針對伊朗安全部隊目標）力度不足，無法有效動搖政權。消息人士指出，內(nèi)塔尼亞胡在過去兩周非常謹慎，避免被視為在“推動”特朗普采取行動。以色列的態(tài)度是“我們將跟隨你的領導，但我們不會推波助瀾”。美國消息人士稱，特朗普對與伊朗進行外交接觸仍持開放態(tài)度，但他希望得到伊朗領導人的明確承諾，即達成一項嚴肅協(xié)議是可能的。一位消息人士表示：“特朗普不相信該伊朗內(nèi)部除哈梅內(nèi)伊外的其他任何人擁有實際的談判權”。
【2】【印度進口俄油量跌勢持續(xù)，在美施壓下轉(zhuǎn)向其他地區(qū)高價原油】
1、船舶追蹤數(shù)據(jù)和知情人士信息顯示，印度本月對俄羅斯原油的采購量可能趨于穩(wěn)定甚至出現(xiàn)下降，預計將導致更多俄羅斯原油滯留海上。此前，印度去年12月自俄原油進口量已跌至三年最低點，較去年6月峰值下降約三分之一。
2、數(shù)月來，特朗普政府持續(xù)指責印度購買俄油是在“支持普京”，并于今年對印度加征了50%的懲罰性關稅。雙方的貿(mào)易談判至今未取得協(xié)議進展，美方目前正在考慮推動一項制裁法案，擬對采購俄羅斯油氣產(chǎn)品的國家實施處罰。
3、在此背景下，印度煉油商正積極調(diào)整采購結(jié)構(gòu)，增加從中東、西非及拉丁美洲等地的替代油品進口，盡管這些原油價格更高。近期印度石油公司已罕見購入厄瓜多爾原油。另有知情人士稱，煉油商目前暫未對委內(nèi)瑞拉原油提出正式報價，仍需等待確認相關采購不會違反國際制裁規(guī)定。
【3】【風險交織，過剩暗涌，原油市場的“三岔口”困局】
⑴ 委內(nèi)瑞拉、伊朗和黑海地區(qū)地緣局勢同時升溫，將油價推至三個月高位，為交易者創(chuàng)造了復雜的市場環(huán)境，盡管巨大的供應過剩陰影依然籠罩。
⑵ 年初布倫特原油開于每桶61美元，隨后在特朗普關稅言論引發(fā)市場擔憂后跌破60美元，這反映了市場預期美國可能快速恢復委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)出與出口。
⑶ 隨著美國計劃細節(jié)逐漸流出，市場悲觀情緒有所緩和，隨后伊朗局勢及特朗普關稅言論幫助油價在一周內(nèi)上漲9%，于周三觸及每桶66美元以上的三個月高點。
⑷ 盡管周四油價回落至64美元，但德黑蘭政權更迭的長期可能增加市場供應，而短期風險則在于本已動蕩的環(huán)境中可能出現(xiàn)供應中斷。
⑸ 周二，兩艘油輪在靠近俄羅斯一處碼頭的黑海海域遭無人機襲擊，增加了更多石油供應被卷入沖突的風險。
⑹ 2025年，來自委內(nèi)瑞拉、伊朗和黑海地區(qū)的合計石油出口量達每日460萬桶，約占全球供應的4.5%，這個數(shù)字是交易者無法忽視的。
⑺ 在所有地緣風險中，最大的威脅仍是伊朗，尤其是沖突可能威脅霍爾木茲海峽的航運，該海峽承擔著全球近20%的油氣運輸。
⑻ 然而，油價在過去一周的顯著波動后，仍處于數(shù)月來的窄幅區(qū)間內(nèi)，主要原因在于全球原油供應似乎正大幅增加，美國能源信息署預計2026年全球庫存將平均每日增加280萬桶。
⑼ 分析公司數(shù)據(jù)顯示，近期油輪運輸?shù)氖土恳扬@著上升至約13億桶，為2020年中以來最高，這通常是供過于求的信號。
⑽ 當前，約四分之一的在途油輪運量來自受制裁國家，這使得這些供應需要更長時間尋找買家。
⑾ 進一步復雜化局面的是，近期布倫特原油近期合約轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)，這與實物市場可能過剩的信號出現(xiàn)背離。
⑿ 這種背離可能反映了對“影子船隊”及中國庫存的不透明性，但交易者更需揣測三大產(chǎn)油區(qū)復雜政治局勢的潛在結(jié)果及其對供應的可能影響。
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