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摘要：

? 旺季需求提振豬價

? 產(chǎn)能持續(xù)去化，預(yù)期強(qiáng)化

核心觀點：2025年10月末全國能繁母豬存欄量重新回到4000萬頭以下，較9月末的4035萬頭減少至少35萬頭，環(huán)比減少約1%。這一數(shù)據(jù)表明當(dāng)前能繁母豬產(chǎn)能加速去化，疊加各家機(jī)構(gòu)持續(xù)調(diào)低產(chǎn)能、現(xiàn)階段處于需求旺季，提振豬價偏強(qiáng)震蕩

雞蛋(3976, -26.00, -0.65%)：產(chǎn)能持續(xù)下降 蛋價偏強(qiáng)震蕩

摘要：

? 蛋雞存欄持續(xù)下滑

? 天氣轉(zhuǎn)涼保質(zhì)期增加

核心觀點：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，12月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.95億只，環(huán)比減幅0.92%，同比增幅7.11%。蛋雞存欄持續(xù)下滑，預(yù)期支撐蛋價；疊加天氣近期轉(zhuǎn)涼，雞蛋保質(zhì)期增加，養(yǎng)殖端溢價能力加強(qiáng)，終端走貨較好，多重因素支撐蛋價偏強(qiáng)震蕩

豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：報告塵埃落定，期價偏弱運(yùn)行

摘要：

? 南美豐產(chǎn)預(yù)期

? 美豆供需報告

核心觀點：據(jù)華盛頓1月12日消息，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的1月供需報告顯示，美國2025/26年度大豆(4521, -21.00, -0.46%)單產(chǎn)預(yù)估為53.00蒲式耳（持平于12月預(yù)估），收割面積為8040萬英畝（12月預(yù)估為8030萬英畝），產(chǎn)量預(yù)估為42.62億蒲式耳 （12月預(yù)估為42.53億蒲式耳）大豆年末庫存預(yù)估為3.50億蒲式耳 （12月預(yù)估為2.90億蒲式耳）。報告利空，疊加巴西大豆開始收割，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，菜系外溢效應(yīng)，盤面偏弱運(yùn)行

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：期價偏強(qiáng)震蕩

摘要：

? 糧源問題

? 供應(yīng)寬松格局

核心觀點：根據(jù)國家統(tǒng)計局2025年12月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年中國玉米產(chǎn)量為6024.7億斤（約合3.01億噸），較2024年增加126.4億斤，增長2.1%。由于華北南部地區(qū)前期降雨過多，糧食霉變問題較為嚴(yán)重；下游飼料企業(yè)傾向于東北糧源，東北現(xiàn)貨偏強(qiáng)，疊加下游備貨需求提振，帶動盤面偏強(qiáng)震蕩