12月首周，棕櫚油在產(chǎn)地減產(chǎn)擔憂、印度需求轉(zhuǎn)向等利多驅(qū)動下，國內(nèi)現(xiàn)貨價格周環(huán)比上漲2.44%。然國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投清淡、基差貼水持續(xù)現(xiàn)貨價格漲幅。隨著減產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，預(yù)計12月棕櫚油價格偏強運行，關(guān)注產(chǎn)銷高頻數(shù)據(jù)及MPOB報告兌現(xiàn)情況。
11月底，棕櫚油受產(chǎn)地天氣擾動，市場對棕櫚油產(chǎn)量存在擔憂，推送棕櫚油價格走高。12月首周，在多種利好因素推動下，現(xiàn)貨價格延續(xù)漲勢，但馬棕累庫預(yù)期制約價格漲幅。截至12月5日，國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨價格參考8831元/噸，周均價為8777元/噸，環(huán)比上漲209元/噸，漲幅2.44%。
產(chǎn)量利好難抵需求疲軟，馬棕累庫預(yù)期仍強
MPOA最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4.38%，此前機構(gòu)預(yù)估降幅為2.9%，產(chǎn)量降幅超出此前預(yù)期，對價格構(gòu)成利多支撐。但馬棕產(chǎn)量整體仍處于相對高位，疊加當月馬棕出口量環(huán)比大幅下降約15%，因此盡管產(chǎn)量降幅擴大，市場預(yù)計11月馬棕庫存仍可能繼續(xù)累積。
價差優(yōu)勢導(dǎo)致印度需求轉(zhuǎn)向，利多棕櫚油市場
10月以來，受棕櫚油價格持續(xù)下跌影響，國際豆油(7630, 36.00, 0.47%)與棕櫚油價差明顯擴大。印度貿(mào)易商預(yù)計，該國11月棕櫚油進口量將環(huán)比增加4.6%至63萬噸。另有市場消息顯示，因全球豆油價格上漲，印度煉油廠已取消約7萬噸原定于12月至1月交付的豆油采購，轉(zhuǎn)而尋求更具價格優(yōu)勢的替代油脂。目前印度市場棕櫚油價格較豆油低100美元/噸以上，性價比顯著回升，從而增強了印度進口棕櫚油的意愿，對棕櫚油價格形成提振。
棕櫚油延續(xù)外強內(nèi)弱，12月價格或整體偏強
隨著天氣影響因素逐步消退，市場焦點重新回歸基本面。當前市場密切關(guān)注主產(chǎn)國高頻產(chǎn)銷數(shù)據(jù)以及下周將發(fā)布的MPOB報告。當前棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)，后續(xù)若減產(chǎn)幅度進一步擴大，將對價格構(gòu)成提振。此外，前期市場已部分交易累庫預(yù)期，若MPOB報告最終利空兌現(xiàn)，或累庫幅度不及預(yù)期，均可能推動棕櫚油外盤價格繼續(xù)走高，進而對國內(nèi)市場價格形成提振。
國內(nèi)方面，本周新增4條近月買船，但現(xiàn)貨市場交投氛圍清淡，部分區(qū)域存在催提現(xiàn)象，成交基差維持貼水狀態(tài)，對價格上行形成一定制約。
整體來看，隨著棕櫚油市場利空因素逐步消化，12月價格反彈走高的可能性較大。預(yù)計本月棕櫚油現(xiàn)貨價格將整體偏強運行，24度棕櫚油現(xiàn)貨價格區(qū)間或維持在8660-9000元/噸。
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