日報觀點
【1】盤面表現(xiàn)：BU 2602合約日內(nèi)早盤大幅跌落后，又被多頭資金拉升起來，最終維持區(qū)間震蕩。收盤3008，漲幅0.23%，盤中最高觸及3016，最低2967，近7天累計+1.9%。次月合約2603漲幅0.17%，合約期限仍呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的Contango結(jié)構(gòu)，但相比11月份已經(jīng)有所收窄。
【2】現(xiàn)貨市場：①山東重交瀝青(3609, -13.00, -0.36%)市場價為2920元/噸，環(huán)比持平，7天累計+0%。山東基差為-88元/噸，7天累計-46元/噸。②華東重交瀝青市場價為3070元/噸，環(huán)比持平。華東基差為+62元/噸，7天累計-136元/噸。
【3】裂解變化：①BU-Brent錄得-124元/噸，7天累計-21元/噸。當(dāng)日BU主力+0.2%；Brent+1.0%（以下午3點收盤成交價計算）。目前油價受委內(nèi)瑞拉地緣擾動影響，短期價格企穩(wěn)后仍具有不確定性。瀝青層面作為油價的對沖難度要大一些，裂解差持觀望看待。
【4】基本面變化：上周最新的周度數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，供應(yīng)端，12月26日當(dāng)周中國煉廠產(chǎn)量為55.3萬噸，環(huán)比增長14%；需求端，當(dāng)周道路改性瀝青開工率為20%，連續(xù)4周下滑。市場低價貨源依舊競爭出貨，大樣本山東生產(chǎn)企業(yè)出貨量當(dāng)周為14.86萬噸，環(huán)比增加19%。庫存端，當(dāng)周社會+廠內(nèi)庫存達(dá)到66.6萬噸，環(huán)比增加4%。整體基本面數(shù)據(jù)來看，沒有過多的亮點，反而更多體現(xiàn)了淡季行情下的弱基本面結(jié)構(gòu)，對瀝青價格上行形成壓力。
從目前冬儲行情來看，寧夏永通2026冬儲克煉瀝青提前到貨，標(biāo)志著新一輪冬儲季正式開始?？耸任鞅睙拸S已出臺冬儲政策，華北、華東冬儲政策陸續(xù)跟進(jìn)，由于冬儲一般是瀝青的價格優(yōu)惠期，短期冬儲價有望成為價格錨點。但是否形成囤貨驅(qū)動進(jìn)而抬高冬儲價格，仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。
【5】短期展望：目前瀝青價格重心較12月初已有小幅抬升，且震蕩在3000附近，近期波動也較為大。從基本面上來看，下游道路需求淡季，價格依舊弱勢看待，自身上行空間仍受制于需求減弱和庫存壓力兩方面影響，關(guān)注冬儲行情是否起色，預(yù)期瀝青價格持續(xù)寬幅震蕩，短期關(guān)注地緣風(fēng)險對油價形成的擾動，進(jìn)而影響到瀝青價格走勢。中期角度來看，瀝青供需基本面依舊處于弱勢結(jié)構(gòu)，對價格的支撐相對有限。
【6】策略：單邊寬幅震蕩
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