后市觀點(diǎn)
周二油價(jià)日內(nèi)沖高回落，微幅收跌，亞歐時(shí)段地緣層面俄烏、中東及南美委內(nèi)瑞拉持續(xù)不斷的給市場帶來擾動(dòng)讓油價(jià)維持阻力區(qū)域下方震蕩反彈，烏克蘭襲擊俄羅斯能源設(shè)施次數(shù)創(chuàng)下月度新高，根據(jù)三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)12月至少發(fā)生了24起針對(duì)俄羅斯煉油廠、海上油輪和其他海上設(shè)施以及主要管道基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊事件。南美委內(nèi)瑞拉被封鎖下原油(607, -8.60, -1.40%)出口大幅下降，但夜盤油價(jià)又從高位回落的表現(xiàn)顯示目前地緣因素還是難以改變?cè)褪袌龉?yīng)過剩的局面。
凌晨API公布的最新一期數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存、汽柴油庫存均呈現(xiàn)累庫，數(shù)據(jù)利空油價(jià)。不過12月份仍然是原油市場下半年供應(yīng)過剩壓力最小的時(shí)間窗口，需求端歐美地區(qū)雙旦假期階段性消費(fèi)小旺季，另外低油價(jià)也讓中國等消費(fèi)國額外加大了原油采購力度，從Kpler跟蹤的數(shù)據(jù)可以看出中國在12月創(chuàng)下了雙重記錄，海運(yùn)原油進(jìn)口和陸上庫存均創(chuàng)歷史新高，這意味著除了中國之外其他地區(qū)庫存12月累庫壓力較小，這給了地緣因素足夠的炒作空間。不過隨著時(shí)間近入2026年1月之后供應(yīng)過剩壓力將再次增加給油價(jià)帶來壓力?？傮w來看短期內(nèi)油價(jià)波動(dòng)將繼續(xù)隨著地緣層面的擾動(dòng)進(jìn)行，而原油市場供應(yīng)過剩壓力仍是決定油價(jià)低點(diǎn)的最核心因素，當(dāng)前位置不追漲，今日為2025年最后一個(gè)交易日，無夜盤，建議投資者注意調(diào)整倉位，控制好假期風(fēng)險(xiǎn)。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.13美元，跌幅0.22%，報(bào)57.95美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.16美元，跌幅0.26%，報(bào)61.33美元/桶；INE原油期貨收跌0.36%，報(bào)437元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.23%，報(bào)98.22；港交所美元兌人民幣跌幅0.25%，報(bào)6.9541；美國十年期國債跌幅0%，報(bào)112.75；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.2%，報(bào)48367.06。
近期要聞
【1】中國在12月創(chuàng)下了雙重記錄，海運(yùn)原油進(jìn)口和陸上庫存均創(chuàng)歷史新高。
中國12月份的海運(yùn)原油進(jìn)口量將創(chuàng)下歷史新高，超過 1250萬桶/日。 目前對(duì)該國的卸貨量平均超過 1220萬桶/日，AIS信號(hào)和租船合約表明，剩余的卸貨量可能在月底前將該水平進(jìn)一步推高至 1250萬桶/日以上。雖然其中一些卸貨可能會(huì)延續(xù)到1月份，但目前的流入速度代表了采購量的歷史峰值。
這一高進(jìn)口速度與 中國的陸上原油庫存水平直接相關(guān)，后者達(dá)到了 12億桶的歷史最高水平。根據(jù)Kpler基于衛(wèi)星圖像分析的最新測量，進(jìn)口量的激增正直接進(jìn)入儲(chǔ)存設(shè)施。創(chuàng)紀(jì)錄的進(jìn)口與創(chuàng)紀(jì)錄的庫存同步，突顯了這些流入正在推動(dòng)大規(guī)模的庫存建設(shè)。
【2】【地緣與供需交織，中東原油市場月末波動(dòng)加劇】
⑴ 周二，中東原油基準(zhǔn)迪拜原油的現(xiàn)貨升水保持穩(wěn)定，而阿曼原油和穆爾班原油價(jià)格則大幅下跌，這符合月末交易價(jià)格通常波動(dòng)性加大的規(guī)律。
⑵ 整體原油價(jià)格變動(dòng)不大，投資者正在權(quán)衡俄烏和平希望受挫以及也門周邊中東地緣政治緊張局勢升溫的影響。
⑶ 具體價(jià)格方面，現(xiàn)金迪拜對(duì)掉期的升水下降1美分，至每桶72美分；全球穆爾班原油交易所的阿曼原油價(jià)格為每桶61.32美元，其與迪拜原油的價(jià)差為0.29美元；現(xiàn)金迪拜價(jià)格為每桶61.75美元。
⑷ 新加坡現(xiàn)貨市場成交活躍，主要涉及英國石油公司、?？松梨?、維多公司等貿(mào)易商之間的交易，價(jià)格集中在每桶61.70至61.80美元區(qū)間。
⑸ 供應(yīng)端出現(xiàn)干擾，由于惡劣天氣，哈薩克斯坦原油的出口通道——里海管道財(cái)團(tuán)已于周一暫停黑海終端的石油出口。
⑹ 行業(yè)消息稱，受烏克蘭無人機(jī)襲擊俄羅斯黑海出口終端事件影響，哈薩克斯坦12月石油產(chǎn)量下降約6%，其中以雪佛龍主導(dǎo)的田吉茲油田減產(chǎn)為主。
⑺ 與此同時(shí)，美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，在截至12月19日的一周內(nèi)，由于煉油活動(dòng)放緩且進(jìn)口下降，美國原油、汽油和餾分油庫存均出現(xiàn)上升。
⑻ 綜合來看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與局部供應(yīng)中斷為油價(jià)提供了支撐，但美國庫存增加和月末交易行為又帶來了下行壓力，市場在多空因素交織下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。
【3】【沙特要求阿聯(lián)酋24小時(shí)內(nèi)從也門撤軍】沙特阿拉伯外交部發(fā)表聲明稱，該國敦促阿聯(lián)酋接受也門方面的請(qǐng)求，在 24 小時(shí)內(nèi)從這個(gè)飽受戰(zhàn)火蹂躪的國家撤出全部駐軍。沙特要求阿聯(lián)酋立即停止向也門境內(nèi)任何一方提供任何形式的軍事或資金支持。沙特方面希望阿聯(lián)酋 “采取必要措施，維護(hù)雙邊關(guān)系”，同時(shí)對(duì)阿聯(lián)酋施壓也門南方過渡委員會(huì)，在沙特邊境附近的兩個(gè)也門省份開展軍事行動(dòng)的做法表示失望。沙特指出，上述行為對(duì)沙特國家安全以及也門的穩(wěn)定與安全構(gòu)成威脅，稱這些舉措 “極具危險(xiǎn)性”，且與（多國）聯(lián)軍的原則相悖。沙特強(qiáng)調(diào)，任何針對(duì)其國家安全的威脅均屬 “紅線” 范疇，該國 “將毫不猶豫地采取一切必要舉措與措施，應(yīng)對(duì)并消除此類威脅”。
烏克蘭襲擊俄羅斯能源設(shè)施次數(shù)創(chuàng)下月度新高
本月，烏克蘭加大了對(duì)俄羅斯能源基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊力度，襲擊目標(biāo)數(shù)量和范圍均創(chuàng)下自俄烏沖突爆發(fā)以來的最高紀(jì)錄。根據(jù)兩國官方聲明整理的數(shù)據(jù)顯示，12月至少發(fā)生了24起針對(duì)俄羅斯煉油廠、海上油輪和其他海上設(shè)施以及主要管道基礎(chǔ)設(shè)施的襲擊事件。這些襲擊加劇了俄羅斯出口面臨的壓力，而俄羅斯的主要石油生產(chǎn)商已經(jīng)受到國際制裁的挑戰(zhàn)。盡管莫斯科仍在出口大量原油，但石油美元的流入正在減少，俄羅斯政府預(yù)計(jì)今年石油和天然氣收入將降至預(yù)算收入的23%，創(chuàng)下歷史新低。
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