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項(xiàng)目承擔(dān)：北京棉花展望信息咨詢(xún)有限責(zé)任公司

監(jiān)測(cè)對(duì)象：18個(gè)主要棉花生產(chǎn)、消費(fèi)省的100家棉紡織企業(yè)

2025年國(guó)內(nèi)棉價(jià)震蕩運(yùn)行，總體呈現(xiàn)“先穩(wěn)后跌、再漲回升”的波動(dòng)走勢(shì)。受美國(guó)加征關(guān)稅政策沖擊，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)年內(nèi)最低跌至14100元/噸，但在國(guó)內(nèi)促消費(fèi)政策、中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展等因素影響下年中最高漲至15609元/噸，下半年新疆棉花產(chǎn)量再創(chuàng)新高，對(duì)棉價(jià)上漲有所抑制，但在宏觀環(huán)境改善的推動(dòng)下年底仍回升至15500元/噸以上的年度相對(duì)高位。中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)全年均價(jià)14903元/噸，同比下跌6.7%。

12月國(guó)內(nèi)棉價(jià)延續(xù)11月底漲勢(shì)，在宏觀政策利好、紡織市場(chǎng)淡季不淡合力推動(dòng)下震蕩走高；國(guó)際棉價(jià)受美棉出口疲軟、庫(kù)存增加、美元走弱等因素影響先跌后反彈，均價(jià)環(huán)比下跌。內(nèi)外棉價(jià)走勢(shì)分化，價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。

一、宏觀環(huán)境向好提振棉價(jià)上漲

盡管新棉大量上市，市場(chǎng)供給相對(duì)充裕，但紡織需求受元旦節(jié)日假期支撐，加上中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，明確明年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，把擴(kuò)內(nèi)需放在首位，有效提振了市場(chǎng)信心，推動(dòng)國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)反彈，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)月底收于最高點(diǎn)15556元/噸，月均價(jià)為15153元/噸，環(huán)比上漲322元，同比上漲204元。

二、期貨市場(chǎng)震蕩上漲期現(xiàn)價(jià)差環(huán)比略收窄

12月市場(chǎng)關(guān)注2026年棉花目標(biāo)價(jià)格政策調(diào)整，鄭棉期貨看漲預(yù)期較強(qiáng)，資金參與度顯著提升，主力合約CF2605震蕩上行，月初結(jié)算價(jià)在13760元/噸，月中突破14000元/噸關(guān)鍵阻力位后加速拉漲至月末14550元/噸高位。相比于現(xiàn)貨價(jià)格，期貨市場(chǎng)對(duì)基本面和消息面反應(yīng)更為強(qiáng)烈，期現(xiàn)價(jià)差有所縮小，月末鄭棉主力結(jié)算價(jià)14550元/噸，低于同期價(jià)格指數(shù)1006元/噸，兩者價(jià)差環(huán)比收窄185元/噸。鄭棉主力合約月均結(jié)算價(jià)14009元/噸，環(huán)比上漲467元，同比上漲504元。

三、長(zhǎng)絨棉需求一般價(jià)格有所下跌

12月下游高支紗棉紡織品訂單增長(zhǎng)不足，紡織企業(yè)需求平淡，長(zhǎng)絨棉現(xiàn)貨價(jià)格略有下跌。月底137級(jí)長(zhǎng)絨棉報(bào)價(jià)為24960元/噸，環(huán)比下跌40元/噸，高于中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)9404元/噸，價(jià)差較前一月縮小700元。137級(jí)長(zhǎng)絨棉月均成交價(jià)為24896元/噸，環(huán)比下跌104元/噸，同比上漲2896元/噸。

四、國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)弱勢(shì)內(nèi)外價(jià)差有所擴(kuò)大

12月份國(guó)際棉價(jià)先跌后反彈，月均價(jià)環(huán)比略跌。上半月全球棉花供應(yīng)充裕、美棉出口數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，疊加USDA月報(bào)調(diào)減產(chǎn)量與消費(fèi)、上調(diào)期末庫(kù)存，基本面缺乏支撐，國(guó)際棉價(jià)震蕩下行；下半月受美元走軟、外圍市場(chǎng)走高帶動(dòng)，棉價(jià)止跌小幅反彈，走勢(shì)弱于國(guó)內(nèi)，內(nèi)外價(jià)差有所擴(kuò)大。中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndex M月均價(jià)為73.62美分/磅，環(huán)比下跌0.7%；月底為73.96美分/磅，環(huán)比下跌0.05美分，1%關(guān)稅下折人民幣12922元/噸，低于同期中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)2634元，內(nèi)外棉價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大673元。ICE期棉主力合約月均結(jié)算價(jià)為64.01美分/磅，環(huán)比下跌1.53美分/磅。

五、純棉紗價(jià)格跟隨棉價(jià)上漲企業(yè)積極去庫(kù)存

12月份紡織市場(chǎng)淡季不淡，開(kāi)機(jī)率保持平穩(wěn)，中低支紗銷(xiāo)售有所放緩，高支紗銷(xiāo)售順暢，因棉價(jià)較快上漲，棉紗價(jià)格有所跟漲，但銷(xiāo)售利潤(rùn)受到擠壓，32支純棉紗月均價(jià)20901元/噸，環(huán)比上漲337元，漲幅1.6%，同比下跌309元，跌幅1.5%。滌綸、粘膠短纖等因下游需求一般，價(jià)格持續(xù)下滑，滌綸短纖月末成交價(jià)為6520元/噸，環(huán)比下跌209元；粘膠短纖月末成交價(jià)為12825元/噸，環(huán)比下跌168元。由于新增訂單有限，部分紡紗企業(yè)庫(kù)存有所增加，加上年末有回籠資金壓力，去庫(kù)存積極性較強(qiáng)。