近期，有色金屬價格持續(xù)走高，國際原油(607, -8.60, -1.40%)、天然氣價格也迎來短期反彈，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2026年開年以來，國際原油價格迎來階段性反彈，隨后趨穩(wěn)進入震蕩整理階段，在64美元/桶上下波動。
國際天然氣價格的反彈則是受到了海外極寒天氣引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”的影響。卓創(chuàng)資訊天然氣分析師杜成告訴《證券日報》記者，近期，國際天然氣市場結(jié)束了2025年末的漫長跌勢，迎來了一輪猛烈的價格反彈。市場數(shù)據(jù)顯示，HenryHub期貨主力合約在短短6個交易日內(nèi)從3.006美元/百萬英熱拉升至5.434美元/百萬英熱（1月15日至1月23日），漲幅超過80%，創(chuàng)下近年來短期內(nèi)最大漲幅。
展望后市，杜成認(rèn)為，天然氣價格的演變將高度依賴“天氣”這一核心變量。
“中國天然氣市場在低溫天氣的支撐下，價格重心有所上移，”杜成介紹，截至1月23日，中國LNG地區(qū)成交均價為3829.25元/噸，較1月15日漲幅3.78%。從需求端來看，隨著數(shù)輪寒潮自北向南推進，全國大部分地區(qū)氣溫顯著低于往年同期，城燃補庫需求與采暖用氣量同步提升。這一剛性支撐有效逆轉(zhuǎn)了此前國內(nèi)液化氣價格的下行趨勢。
“近期天然氣價格暴漲核心原因是涉及美國55%人口區(qū)域的冬季風(fēng)暴?！鄙钲谑袃?yōu)美利投資管理有限公司總經(jīng)理賀金龍對《證券日報》記者表示，“這造成了‘產(chǎn)得少、用得多’的局面。一方面，嚴(yán)寒導(dǎo)致約10%的天然氣產(chǎn)能因井口凍堵而關(guān)停；另一方面，取暖和電力需求激增，推高了消耗。這種由天氣引發(fā)的價格暴漲通常是短期且脈沖式的；一旦寒潮過去，供應(yīng)恢復(fù)，價格往往會迅速回落?！?/p>
市場普遍認(rèn)為，近期國際天然氣價反彈只是短期擾動，并未改變2026年天然氣供應(yīng)過剩的整體預(yù)期。中期來看，2026年仍然是全球LNG出口產(chǎn)能的投產(chǎn)大年，歐洲供應(yīng)寬松格局未改。何理預(yù)計國際天然氣價格將跟隨天氣的變化寬幅波動，寒潮結(jié)束后或出現(xiàn)一定程度回落。
對于近期國際原油價格的反彈，北京止于至善投資管理有限公司總經(jīng)理何理對《證券日報》記者表示，海外地緣擾動依舊是近期油價強勢的關(guān)鍵原因。
市場人士認(rèn)為，長期來看，由于全球原油市場整體處于供應(yīng)寬松狀態(tài)，油價難以持續(xù)單邊大漲。
“目前商品市場呈現(xiàn)出金融屬性較強的易儲存、高價值品種漲勢強于不易儲存、低價值品種的特征?！焙卫肀硎?，“原油作為存儲條件苛刻且單位質(zhì)量價值較低的商品，并沒有享受到資產(chǎn)配置帶來的資金流入紅利?！?/p>
賀金龍認(rèn)為，從資金流向來看，雖然黃金(582, 8.80, 1.54%)等大宗商品價格攀升，但原油更多是作為“避險資產(chǎn)”和“抗通脹資產(chǎn)”的補充，而非占據(jù)主導(dǎo)地位。當(dāng)前的資金更傾向于流向具有高科技屬性的“能源金屬”以支持新能源轉(zhuǎn)型，而非傳統(tǒng)的化石能源。
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