后市觀點(diǎn)
周二油價(jià)刷新低點(diǎn)后夜盤大漲受長(zhǎng)陽(yáng)線。亞洲時(shí)段油價(jià)承接周一夜盤的窄幅橫盤的弱勢(shì)整理走勢(shì)，歐洲時(shí)段油價(jià)從日內(nèi)低位拉起，在美伊談判之前地緣層面再回?cái)[，霍爾木茲海峽出現(xiàn)炮艇追油輪事件，另外伊朗考慮更換談判地點(diǎn)等讓市場(chǎng)關(guān)注，另外一個(gè)影響較大的因素是美國(guó)的干涉下原油(607, -8.60, -1.40%)市場(chǎng)的貿(mào)易流向正在發(fā)生變化，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一宣布與印度達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，將美國(guó)對(duì)印度商品的關(guān)稅從50%削減至18%，作為交換，印度同意降低貿(mào)易壁壘、停止購(gòu)買俄羅斯石油，并轉(zhuǎn)而從美國(guó)及可能的委內(nèi)瑞拉購(gòu)買石油，此舉繼續(xù)施壓俄油銷售，并提振對(duì)中東原油需求預(yù)期。印度煉油商目前尚未收到政府關(guān)于停止購(gòu)買俄羅斯石油的正式通知。行業(yè)消息人士稱，煉油廠需要一個(gè)過渡期來(lái)完成已在進(jìn)行中的采購(gòu)合同。但從局面的發(fā)展來(lái)看此舉也在向俄羅斯施壓，迫使俄羅斯在推進(jìn)俄烏?；鸱矫孀龀鲎尣?。凌晨API數(shù)據(jù)顯示美國(guó)受寒潮影響近期原油庫(kù)存大幅降庫(kù)超千萬(wàn)桶，遠(yuǎn)超預(yù)期嗎，數(shù)據(jù)利多油價(jià)。
近期金融市場(chǎng)的整體運(yùn)行節(jié)奏受投資者情緒波動(dòng)影響明顯。金銀銅在快速釋放調(diào)整需求需求后快速反彈，市場(chǎng)情緒從恐慌狀態(tài)中有所回穩(wěn)，在經(jīng)歷了幾十年一遇的超級(jí)驚魂波動(dòng)后，多數(shù)品種從超跌中有所修復(fù)，油價(jià)也同樣走出反彈，近期市場(chǎng)仍會(huì)有高波動(dòng)行情，市場(chǎng)恢復(fù)平穩(wěn)運(yùn)行仍需要一些時(shí)間。接下來(lái)原油市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍是地緣層面，美伊談判結(jié)果及隨著美國(guó)用降稅換取印度放棄采購(gòu)俄油讓已經(jīng)很久沒有納入視線的俄烏問題仍會(huì)是接下來(lái)影響油價(jià)的短期重點(diǎn)影響因素，市場(chǎng)走勢(shì)仍有明顯的不確定性，注意節(jié)奏把握。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲1.07美元，漲幅1.72%，報(bào)63.21美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.03美元，漲幅1.55%，報(bào)67.33美元/桶；INE原油期貨收漲1.78%，報(bào)457.8元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.23%，報(bào)97.39；港交所美元兌人民幣跌幅0.13%，報(bào)6.9161；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0%，報(bào)111.58；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.34%，報(bào)49240.99。
近期要聞
【1】【上期能源調(diào)整原油等期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例】
據(jù)上海國(guó)際能源交易中心公告，自2026年2月5日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下，原油、低硫燃料油(3495, -7.00, -0.20%)、20號(hào)膠期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%。如遇《上海國(guó)際能源交易中心風(fēng)險(xiǎn)控制管理細(xì)則》第十六條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。關(guān)于漲跌停板和交易保證金的其他事項(xiàng)按《上海國(guó)際能源交易中心風(fēng)險(xiǎn)控制管理細(xì)則》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行。
【2】【美印達(dá)成貿(mào)易協(xié)議——美國(guó)下調(diào)對(duì)印關(guān)稅至18%，印方承諾停止購(gòu)買俄油】
1． 美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一宣布與印度達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，將美國(guó)對(duì)印度商品的關(guān)稅從50%削減至18%，作為交換，印度同意降低貿(mào)易壁壘、停止購(gòu)買俄羅斯石油，并轉(zhuǎn)而從美國(guó)及可能的委內(nèi)瑞拉購(gòu)買石油。
2． 特朗普在社交媒體表示，此舉是應(yīng)印度總理莫迪的請(qǐng)求，并基于雙方友誼與尊重。白宮官員透露，美國(guó)將撤銷此前因印度購(gòu)買俄油而加征的25%懲罰性關(guān)稅。莫迪回應(yīng)稱，降低關(guān)稅“令人振奮”，并代表印度人民感謝特朗普。
3． 協(xié)議還包括印度承諾購(gòu)買價(jià)值超過5000億美元的美國(guó)能源、科技及農(nóng)產(chǎn)品。受此消息提振，在美上市印度企業(yè)股價(jià)普遍上漲，Infosys、Wipro、HDFC銀行及iShares MSCI印度ETF均漲幅顯著。
4． 印度作為全球第三大石油進(jìn)口國(guó)，自2022年以來(lái)大量采購(gòu)俄羅斯折扣原油以降低能源成本。近期印度已逐步減少俄油進(jìn)口，預(yù)計(jì)3月將降至80萬(wàn)桶/日。轉(zhuǎn)向美國(guó)及委內(nèi)瑞拉石油將幫助印度填補(bǔ)供應(yīng)缺口，同時(shí)配合美國(guó)對(duì)俄制裁政策。
【印度煉油商等待政府指令：逐步減少俄油進(jìn)口成大概率方向】
⑴ 在與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議后，印度煉油商目前尚未收到政府關(guān)于停止購(gòu)買俄羅斯石油的正式通知。行業(yè)消息人士稱，煉油廠需要一個(gè)過渡期來(lái)完成已在進(jìn)行中的采購(gòu)合同。
⑵ 據(jù)悉，印度煉油商已預(yù)訂了將于2月裝船、3月到貨的俄羅斯石油貨物。部分煉油廠在完成近期訂單后，已暫停下達(dá)新的俄羅斯石油采購(gòu)訂單。
⑶ 分析指出，若完全停止進(jìn)口俄羅斯石油，將對(duì)依賴于俄原油供應(yīng)的納亞拉能源公司（Nayara Energy）運(yùn)營(yíng)造成沖擊。不過，該公司計(jì)劃在4月進(jìn)行停產(chǎn)維護(hù)，這為調(diào)整供應(yīng)來(lái)源提供了時(shí)間窗口。
⑷ 數(shù)據(jù)顯示，印度對(duì)俄羅斯石油的進(jìn)口量已在去年12月降至兩年低點(diǎn)。煉油商近月來(lái)已增加從中東、非洲和南美等地的采購(gòu)，以降低對(duì)單一來(lái)源的依賴。
⑸ 未來(lái)進(jìn)口節(jié)奏將很大程度上取決于政府的明確指導(dǎo)。市場(chǎng)預(yù)期印度將采取漸進(jìn)方式減少俄油進(jìn)口，而非突然斷供，以實(shí)現(xiàn)能源安全與外交承諾之間的平衡。
【3】地緣局勢(shì)主導(dǎo)短期行情：從恐慌降溫到博弈重啟
作為歐佩克第四大產(chǎn)油國(guó)，伊朗與美國(guó)的關(guān)系變化一直是原油市場(chǎng)的核心變量。最新報(bào)道顯示，美國(guó)特使史蒂夫·威特科夫與伊朗外交部長(zhǎng)阿巴斯·阿拉奇將在土耳其會(huì)面，試圖重啟核問題外交談判，以緩解地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)擔(dān)憂。
高級(jí)市場(chǎng)分析師Kelvin Wong指出：“過去四周油價(jià)的劇烈波動(dòng)，正是源于美國(guó)政府對(duì)外政策擴(kuò)張引發(fā)的地緣風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)伊朗‘反復(fù)無(wú)?！能娛峦{。”隨著外交談判重啟，市場(chǎng)對(duì)地區(qū)沖突的恐慌情緒顯著降溫，直接推動(dòng)了油價(jià)的回調(diào)。
不過，市場(chǎng)仍在密切關(guān)注后續(xù)談判進(jìn)展。若此次會(huì)談破裂，地緣風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)重新升溫，屆時(shí)油價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)快速反彈。最新消息顯示，交易員正在為談判結(jié)果的雙向波動(dòng)做準(zhǔn)備，部分資金已提前布局期權(quán)以對(duì)沖潛在的行情跳漲風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，即便談判順利推進(jìn)，伊朗原油回歸全球市場(chǎng)的節(jié)奏仍存在不確定性。業(yè)內(nèi)人士稱，伊朗若要解除制裁并恢復(fù)原油出口，可能需要長(zhǎng)達(dá)3-6個(gè)月的流程，這意味著短期供給端的實(shí)際增量有限，油價(jià)下行空間或被部分限制。
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